汇报时间：2021.10.18

汇报地点：华南理工大学12号楼106

汇报人：栾飞，姚若凡

2021年10月18日，基地就成员研究工作进展组织了讨论交流会，会议由张卫国教授主持，本次进行汇报的基地成员为栾飞和姚若凡，其他成员也参与了交流讨论。

会议开始，基地成员栾飞汇报了其近期关于国际投资组合风险的相关研究。他使用新的风险度量来度量国际投资组合的风险，构造了国际投资组合模型，并将提出的模型转化为可以求解的模型，通过数值实验验证了模型的有效性，结果其提出的模型相比较其他模型具有更高的收益率和具有更低的风险，可以为投资者提供一种有效的投资策略来增加收益和规避风险。

栾飞成员汇报完毕后，张老师提出可以从理论上对模型的有效性进行证明的建议。

图 1 栾飞汇报

接着，基地成员姚若凡介绍其近期关于内地赴港上市企业IPO定价效率和破发影响因素研究的相关进展。她运用随机边界模型对2013年-2019年在港中资股的定价效率进行测算，与港股主板整体定价效率进行对比，并将样本分为破发组和非破发组分别测算定价效率，研究结果发现在港中资股和港股整体都存在定价偏高的问题，且在港中资股价格偏高程度更大。随后她结合一级市场和二级市场的相关指标，应用logistics模型探索破发影响因素，最终网上发行有效认购倍数和行业变量起着显著的作用。

汇报结束后，与会基地成员就姚若凡的汇报工作进行了讨论。张老师指出模型可以考虑IPO定价的特点进行创新，并且需要考虑更多体现跨境的因素。王超老师对实证的思路提出了建议，如可以设置是否破发的哑变量体现破发对IPO定价效率的影响。

图2 姚若凡汇报

两位基地成员汇报完后，主持人张卫国教授对今天的汇报情况进行了简单的总结，本次讨论会中氛围十分活跃，基地每一位成员都积极参与讨论交流，在讨论中共同进步。