会议时间：2022.10.17

会议地点：华南理工大学12号楼106

会议报告人：姚晨安，丘启君

会议主持人：王超老师

2022年10月17日，基地就成员研究工作进展组织了讨论交流会，会议由张卫国老师主持，在华南理工大学12号楼106举行。本次进行汇报的基地成员为姚晨安，丘启君，其他成员参与了交流讨论。

会议开始，首先是丘启君汇报题为《投资者情绪对基金收益率的影响机制分析》的研究进展。她首先对研究背景和文献综述进行汇报，通过文献综述她认为投资者情绪是通过影响基金赎回率进而影响基金收益率。为了验证假设，丘启君首先从天天基金网上的基金论坛上抓取基金讨论数据，然后通过构建词典，用词典发对发帖内容进行情感提取来构建投资者情绪指数，进而通过构建中介效应模型，以基金赎回率作为中介变量来验证假设是否正确。通过中介效应的回归分析发现，投资者情绪和基金赎回率对基金收益率都有显著正向影响。

针对丘启君的汇报，王超老师认为后续应该分行业进行验证讨论，证明该情况不是偶然间发生的，并且提出可以增加数据量来增加控制变量的显著性。

图1 丘启君做研究汇报

随后，由姚晨安进行了题为《多轮货币基金资产抛售传染与系统性风险度量模型》的研究进展汇报。她的研究考虑基金抛售策略选择、债券市场流动性对资产抛售价格冲击的异质性影响，建立了一个更符合基金行业和债券市场现实特征的多轮资产抛售与风险传染理论模型；拟通过理论分析和实证分析论证基金行业系统性风险与基金抛售策略选择、基金规模、基金资产相似度、债券市场流动性、外生冲击类别和大小的关系，为系统性风险影响因素研究补充理论依据；国外的经典研究关注资产折价出售带来的单期溢出损失，姚晨安的研究从多轮溢出损失的角度出发，使用实证数据探讨了后续轮次风险传染的放大效应。

针对姚晨安的汇报，王超老师对该报告进行了如下点评：当前想要进行的研究工作是在上一篇小论文基础上进行拓展的出发点很好，但体量过于庞大，建议先从完善理论模型着手，从改进模型的角度出发抓住几个核心点进行改进，以此将单轮风险传染模型拓展为多轮风险传染模型；将理论模型完善后，下一步再开展实证应用的工作。

图2 姚晨安做研究汇报

会议最后，主持人王超对两位成员的汇报和讨论进行了总结，并宣布本次讨论交流会圆满结束。本次讨论会中各位基地成员热烈参与，对汇报内容展开可行性与创新性的讨论，使得参会的各位成员都受益匪浅。